Una nueva misión del FMI llega a revisar reservas y metas fiscales

Una delegación del FMI llegó a la Argentina para realizar la revisión periódica del acuerdo vigente con el Gobierno de Javier Milei. Los técnicos del organismo multilateral se reunirán con funcionarios del Ministerio de Economía y del Banco Central para verificar si el país cumplió las metas pactadas en materia fiscal, de reservas internacionales y de política monetaria.

La misión forma parte del proceso de monitoreo habitual que exige el programa Extended Fund Facility suscripto entre Argentina y el FMI. Cada revisión aprobada habilita un nuevo desembolso de fondos y es condición indispensable para mantener el acceso al financiamiento externo.

Qué van a revisar los técnicos del Fondo

Los principales focos del análisis son tres: el nivel de reservas brutas y netas del Banco Central, el cumplimiento del superávit fiscal primario comprometido y la evolución de la inflación respecto de las proyecciones acordadas. El Gobierno viene mostrando resultados positivos en el frente fiscal, con superávit primario sostenido desde el inicio de la gestión, pero el stock de reservas netas sigue siendo un punto de tensión. Las reservas netas del BCRA permanecen en terreno negativo o en niveles muy ajustados, según distintas metodologías de cálculo. Ese indicador es uno de los más vigilados por el Fondo porque refleja la capacidad real del país para hacer frente a sus compromisos externos y defender el esquema cambiario vigente.

El esquema cambiario, otro punto bajo la lupa

Tras la salida del cepo cambiario y la implementación de una banda de flotación, el FMI también evaluará cómo funcionó la nueva política de tipo de cambio en sus primeras semanas. El organismo respaldó el cambio de régimen, pero seguirá de cerca si la flotación dentro de la banda contribuye a acumular reservas o si genera presiones adicionales sobre el sistema financiero.

El equipo económico llegó a esta revisión con algunos números a favor: el superávit fiscal primario acumulado en los primeros meses del año supera las metas comprometidas, y la inflación, si bien sigue alta, mostró una tendencia descendente. Esos elementos podrían facilitar la aprobación de la revisión y el desembolso del tramo correspondiente.

La aprobación de cada revisión tiene consecuencias directas sobre el acceso al financiamiento voluntario en los mercados internacionales. Un aval del FMI funciona como señal para otros acreedores e inversores, lo que influye en el costo del endeudamiento y en la percepción de riesgo país. Si la revisión cierra sin observaciones mayores, el Gobierno esperaría mejorar aún más las condiciones para refinanciar deuda en el exterior durante el segundo semestre.