Los créditos personales llevan 11 meses de caída real en Argentina

Los créditos personales acumularon en septiembre su undécimo mes consecutivo de caída en términos reales dentro del último año. El saldo llegó a $22,3 billones, con un alza nominal de apenas 1,8% respecto de agosto, pero una vez descontada la inflación estimada en 1,9% para ese mes, el resultado fue una baja real de 0,1% mensual y una contracción de 7,9% frente a septiembre de 2023.

Los datos corresponden a un relevamiento de la consultora First Capital Group, que tomó una estimación propia de inflación para septiembre dado que el Indec aún no había publicado el dato oficial al momento del análisis. La serie muestra que el crédito en pesos al sector privado creció 2,2% en términos nominales durante ese mes, alcanzando un saldo total de $108,8 billones, con un alza interanual de 31,5%. Sin embargo, deflactada esa cifra, el incremento real mensual fue de apenas 0,3% y el saldo quedó 1,4% por debajo del nivel de un año atrás.

La morosidad como freno estructural

Guillermo Barbero, socio de First Capital Group, señaló que la morosidad sigue condicionando el comportamiento de esta línea de financiamiento. Según el análisis, los deudores que cayeron en mora redujeron su nivel de actividad crediticia, mientras que los bancos y entidades financieras concentran recursos en recuperar a esos clientes en lugar de ampliar la cartera.

Este patrón explica en parte por qué el crecimiento nominal no logra traducirse en expansión real del crédito: el sistema absorbe recursos en gestión de deuda deteriorada antes de volcarse a nuevos préstamos. La combinación de inflación alta y morosidad creciente comprime el margen de las entidades para ofrecer condiciones más accesibles.

Un año sin recuperación sostenida

De los últimos doce meses analizados, solo uno mostró crecimiento real en la línea de créditos personales. La secuencia de once meses negativos refleja una dinámica en la que los aumentos nominales de los saldos no alcanzan a compensar la erosión inflacionaria acumulada.

En términos interanuales, el crecimiento nominal de 22,7% para los créditos personales queda lejos de la inflación registrada en el período, lo que confirma la caída real de 7,9% interanual. El dato es relevante porque los préstamos personales son una de las herramientas de financiamiento más utilizadas por los hogares de ingresos medios y bajos.

Hacia adelante, la evolución del segmento dependerá de dos variables centrales: la trayectoria de la inflación y la capacidad de las entidades para reducir la mora en sus carteras. Si la desaceleración inflacionaria se consolida en los próximos meses, los aumentos nominales podrían comenzar a traducirse en recuperación real del crédito. Por ahora, el undécimo mes consecutivo en negativo marca un ciclo que aún no encontró su piso.