El riesgo país llegó a 675 puntos, su nivel más alto desde octubre de 2025

Los bonos soberanos argentinos operaron este lunes con una baja promedio de 0,5%, según la referencia de los títulos Globales, los que cotizan bajo ley de Nueva York. Al mismo tiempo, el riesgo país de JP Morgan avanzó 28 unidades a las 11:30 y llegó a 675 puntos básicos. Es el valor más alto desde el 28 de octubre de 2025, cuando había marcado 685 unidades.

El indicador mide la brecha de tasas entre los bonos argentinos y los del Tesoro de Estados Unidos de duración similar. En el último mes subió 150 puntos básicos, un 28%, y el 10 de julio había tocado su mínimo de 2026 en 403 puntos. Los bonos en dólares acumulan además una caída promedio de 5% en los últimos 30 días.

Las lecturas del mercado

Desde GMA Capital Research señalaron en un reporte: "Creemos que la volatilidad internacional castigó con fuerza a nuestro mercado y adelantó, antes de tiempo, la discusión electoral". La consultora agregó que "la acumulación de reservas, el superávit fiscal y la desinflación siguen siendo centrales", pero que las novedades en el Congreso, el armado de la oposición, los indicadores de confianza y las encuestas ya forman parte de la conversación, a 12 meses de los comicios nacionales.

El economista Gustavo Ber sostuvo que, tras comprimirse hasta la zona de los 400 puntos, el riesgo país volvió a superar los 600, "lo que confirma que la convergencia no es lineal ni automática y depende tanto de los acontecimientos como de las expectativas". Por su parte, IEB planteó que una baja de las tasas globales ayudaría a que la deuda en dólares recupere los niveles de agosto y principios de septiembre.

En el plano local, IEB indicó que los principales factores serían los datos de actividad económica y las encuestas de imagen política. Si ambos muestran señales positivas y reducen la incertidumbre sobre la continuidad del programa económico, podrían favorecer "alguna compresión de spreads".

Las señales del Gobierno

Según TSA Bursátil, la atención del mercado se concentró en los mensajes oficiales de cara al escenario electoral. Tras reunirse en Bangkok con inversores convocados por JP Morgan Chase, el ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció la creciente atención sobre la dinámica política hacia las presidenciales del año próximo. También ratificó que Argentina contempla activar el swap de monedas con China para cubrir vencimientos si no puede seguir emitiendo Bonares en el mercado primario.

Caputo mencionó además que la línea por USD 20.000 millones con Estados Unidos sigue disponible como opción para amortiguar la volatilidad. Obtuvo, según TSA, el respaldo de la directora del FMI y del presidente del Banco Mundial, organismo que evalúa ampliar los fondos disponibles para el país.

El presidente Javier Milei proyectó que el riesgo país perforará los 100 puntos básicos en algún momento del año entrante. En Washington defendió la apertura comercial y admitió que tendrá efectos colaterales en los sectores menos competitivos. Queda por verse si los datos de actividad y las encuestas permiten revertir la tendencia que el indicador mostró durante el último mes.