JP Morgan revisó a la baja sus proyecciones y anticipa recesión en Argentina

JP Morgan publicó un informe en el que revisó sus proyecciones para la economía argentina y advirtió que habrá una recesión. El banco partió del análisis de los datos de actividad de julio, que resultaron significativamente peores a lo que el propio organismo había anticipado.

La entidad esperaba una caída mensual de alrededor del 1% para julio, en sintonía con la debilidad que ya venía mostrando el segundo trimestre del año. Sin embargo, la contracción registrada superó ampliamente ese umbral, lo que obligó al banco a revisar su escenario base para los meses siguientes.

La advertencia sobre el segundo semestre

El informe de JP Morgan no se limitó a registrar el dato puntual de julio, sino que proyectó esa dinámica hacia adelante. Según el banco, las condiciones que explican esa contracción no se disiparon con el cambio de mes, y el panorama para el tercer trimestre del año también luce comprometido.

Este tipo de revisiones por parte de bancos de inversión de primera línea tiene peso concreto: influye en las decisiones de fondos internacionales y en la percepción de riesgo sobre activos argentinos. Una corrección a la baja en las expectativas de JP Morgan puede impactar en la prima de riesgo y en el acceso al financiamiento externo.

Qué dice el contexto local

El gobierno de Javier Milei viene sosteniendo que el ajuste fiscal tiene un costo en el corto plazo, pero que sentará las bases para una recuperación sostenida. Los datos del segundo trimestre ya habían mostrado señales de enfriamiento en el consumo, la inversión y la producción industrial, aunque el equipo económico había apostado a una mejora gradual en la segunda mitad del año.

La lectura de JP Morgan va en sentido contrario a esa narrativa oficial. El banco no discute el equilibrio fiscal logrado por la administración Milei, pero sí cuestiona el ritmo y la profundidad de la actividad económica real, que es donde se sienten los efectos del ajuste en los bolsillos y en los balances de las empresas.

El informe del banco estadounidense agrega presión sobre un gobierno que necesita mostrar señales de recuperación antes de que el desgaste político se profundice. Con elecciones de medio término en el horizonte de 2025, la evolución de la actividad en el último trimestre de este año se vuelve un dato político tanto como económico.