El EMAE cayó 2,9% en julio, la mayor baja mensual desde abril de 2020

La actividad económica cayó 2,9% en julio frente a junio, según el EMAE del INDEC, la mayor baja mensual desde abril de 2020, en plena cuarentena. Contra julio de 2025, el retroceso fue de 1,4%. El dato aparece en un informe de 40 páginas de la consultora Qualy, que sostiene que la economía avanza con un solo motor: las exportaciones.

El contraste con el resto de los indicadores es marcado. La inflación de agosto fue de 1,7%, el dólar oficial cerró septiembre en torno a los $1540 y el Gobierno volvió a mostrar superávit fiscal, variables que valoran los mercados. Pero los datos de actividad muestran otra cara, y Qualy plantea que de cara a un año electoral la estrategia es 'esperar y ver', aunque sin quedarse quieto.

Un PBI que sostienen las exportaciones

Según el INDEC, el PBI cayó 0,6% en el segundo trimestre frente al primero. El consumo privado bajó 2,4% y la inversión, 0,8%. Entre los grandes componentes, solo crecieron las exportaciones, con una suba de 2,5%. Frente a un año atrás, el PBI todavía avanza 2%.

En julio, el comercio (-5,1%) y la industria (-4,6%) encabezaron las caídas interanuales y entre los dos restaron 1,3 puntos al índice general. En contraste, hubo crecimiento récord en la pesca (424,5%) y en la minería ligada al petróleo y el gas (8,4%). Para Qualy, ese es el problema de fondo: los sectores que suben tienen poca conexión con el empleo masivo y los que caen son los que más trabajadores ocupan.

Empleo y consumo en modo defensivo

El mercado laboral refleja esa dinámica. La desocupación llegó a 7,9% en el segundo trimestre, 0,3 puntos más que un año atrás, aunque el INDEC aclaró que esa diferencia no es estadísticamente significativa. Según Qualy, el indicador subió sobre todo porque más personas salieron a buscar trabajo para sostener el ingreso del hogar, y los nuevos puestos son en su mayoría informales.

El informe describe un consumo masivo en 'modo defensivo'. Las ventas en supermercados cayeron 2,1% interanual en julio, según el INDEC, y acumulan una baja de 2,7% en lo que va del año. Los hogares priorizan lo básico y buscan opciones más baratas.

El consumo de carne vacuna llegó a 46,75 kilos por habitante al año, un mínimo, con una caída de 8,44%. La carne de cerdo, en cambio, tocó un récord de 20,13 kilos. En lácteos, el volumen se recuperó, pero con más leche en sachet y menos yogures funcionales. Queda por verse si la actividad repunta antes de las elecciones o si el esquema de un solo motor se prolonga.